#16 Descifrando la valoración de una startup
La perspectiva de Andreessen Horowitz y los mejores consejos prácticos para hacerla.
Hola, soy David Giner, CEO de Ufounders.
Bienvenido a mi newsletter semanal, una lectura semanal donde desbloqueamos todos los secretos de la inversión y la financiación de tu empresa, para que tu startup tenga éxito y no muera por el proceso de levantar capital.
Queridos CEOs:
Atentos a la frase: “La valoración es muy alta”, “¿Cómo has calculado la valoración?”, “No entro por la valoración”. Todas estas frases las he escuchado muchas veces. Imagínate que estás entrenando para una maraton (41 Km), todos los días te levantas para entrenar, te preparas psicológicamente, llega el día de la carrera y cuando queda un kilómetro te tuerces el tobillo por no haber calentado. De verdad, puede parecer una tontería pero después de todo el esfuerzo en contactar con un inversor, perderlo por la valoración no tiene mucho sentido.
Vamos a adentrarnos en el intrigante mundo de la valoración de una startup. Además de compartir mis propios conocimientos y experiencia en inversión y emprendimiento, quiero presentarte la perspectiva de Andreessen Horowitz (a16z), una firma de capital riesgo con una amplia trayectoria en inversiones en startups tecnológicas. ¡Vas a descubrir consejos prácticos y una visión totalmente diferente a la que tenías!
Valorar startups tecnológicas en etapas tempranas puede ser todo un reto. A diferencia de las empresas tradicionales, las startups tecnológicas están inmersas en la creación de nuevos mercados y la generación de innovación tecnológica, lo que dificulta la aplicación de los métodos de valoración convencionales. Es aquí donde a16z destaca con su enfoque holístico, que considera múltiples factores para determinar el valor real de una startup.
¿Qué valorar en una startups en los momentos iniciales?
En primer lugar, a16z enfatiza el potencial de crecimiento a largo plazo de una startup tecnológica. Evaluar el tamaño del mercado objetivo, la tracción inicial, la calidad del equipo fundador, la propiedad intelectual y la ventaja competitiva tecnológica son elementos esenciales en esta evaluación. Estos factores no solo ayudan a comprender el valor intrínseco de la startup, sino que también ofrecen una visión clara de su potencial para cambiar y dominar el mercado.
Además, a16z reconoce la importancia del momento adecuado de inversión. Como inversores experimentados, buscan identificar oportunidades tempranas en empresas prometedoras y están dispuestos a invertir en el éxito a largo plazo, en lugar de buscar retornos rápidos. Esta mentalidad se basa en la comprensión de que las startups tecnológicas necesitan tiempo para crecer, adquirir tracción en el mercado y escalar sus operaciones, lo que a su vez genera un mayor potencial de rendimiento a largo plazo.
Sin embargo, a16z también tiene en cuenta los factores subjetivos que pueden influir en la valoración de una startup. La percepción del mercado, la calidad del equipo de gestión y la visión estratégica de la empresa pueden desempeñar un papel crucial en la valoración. Estos elementos pueden agregar un componente de riesgo adicional, pero también pueden generar una mayor recompensa potencial si la startup tiene éxito en el cumplimiento de su visión y estrategia.
Ahora, me gustaría complementar esta valiosa perspectiva de a16z con algunos consejos prácticos adicionales para ayudarte en el proceso de valoración de tu startup, según los grandes inversores de Silicon Valley:
Consejos para realizar una valoración de tu startup
Utiliza el enfoque del Valor Presente Neto (VPN): El VPN es una herramienta esencial para evaluar el potencial de una empresa y su valoración. Este enfoque consiste en calcular el valor actual de los flujos de efectivo futuros de tu empresa, teniendo en cuenta la tasa de descuento adecuada. Los inversores de Silicon Valley consideran el VPN como un método sólido para determinar el valor intrínseco de una empresa y evaluar su atractivo. Nosotros desde Ufounders lo hacemos para que nuestras startups tengan una valoración correcta, si necesitas ayuda sólo tienes que pedirla 😇.
Comprende y comunica tu modelo de negocio: Los inversores buscan startups con un modelo de negocio claro y sostenible. Debes comprender a fondo tu mercado objetivo, los ingresos esperados, los márgenes de ganancia y los planes de crecimiento. Además, comunica de manera efectiva cómo tu empresa está posicionada para capturar una parte significativa de ese mercado y generar beneficios a largo plazo. Como muchos de vosotros sabéis el modelo de negocio más invertible en el ecosistema es el Saas. En la siguiente gráfica se puede ver cuánto dinero se va a cada modelo de negocio.
Como podéis ver la gran mayoría del dinero en el Q1 de 2023 se va a los modelos Saas.
Considera múltiples métodos de valoración: Los expertos en inversión de Silicon Valley sugieren utilizar varios métodos de valoración para obtener una perspectiva más completa. Además del VPN, puedes considerar otros enfoques, como la valoración comparativa de empresas similares en el mercado, la valoración basada en el múltiplo de ingresos o la valoración por adquisición reciente en tu industria. Estos métodos complementarios pueden brindar una visión más precisa de la valoración de tu empresa.
Evalúa el potencial de crecimiento y tracción: Los inversores de Silicon Valley valoran enormemente el potencial de crecimiento de una empresa. Demuestra una estrategia clara para escalar tus operaciones, expandirte a nuevos mercados y adquirir clientes de manera efectiva. Además, muestra evidencia de tracción inicial, como un crecimiento significativo en usuarios, clientes o ingresos, para respaldar tus proyecciones futuras y aumentar la confianza en tu valoración. Un ejemplo claro son las redes sociales, dado que cada vez es más fácil la adopción de tecnología, cuando sale una nueva red social, todos empezamos a utilizarla antes. En la siguiente imagen se compara cuanto han tardado las distintas redes sociales en llegar a 1bn de usuarios (1.000 millones de usuarios).
Como se puede ver Facebook tardó 8,6 años y TikTok sólo 5 años. La locura de Chat GPT es que en tan sólo 2 meses ha llegado a los 100 millones de usuarios.
Construye un equipo fuerte y apasionado: Los inversores consideran que el equipo fundador es un factor clave en la valoración de una empresa. Asegúrate de contar con un equipo sólido, con habilidades complementarias y una pasión compartida por el éxito de la empresa. Los inversores buscan emprendedores talentosos, con experiencia relevante y capacidad para ejecutar la visión de la empresa de manera efectiva. Es importante que los inversores os vean capaces de llevar el proyecto al máximo nivel.
Alcanzar una valoración adecuada para tu startup no es tarea fácil, pero con una comprensión sólida de tus métricas, una propuesta de valor única y la construcción de relaciones sólidas, estás en el camino correcto. Recuerda que la valoración es un reflejo del potencial y el valor que tu startup puede aportar al mundo, y no temas buscar el asesoramiento de expertos en inversión y emprendimiento. En Ufounders te ayudamos en todo esto.
En Ufounders, estamos aquí para apoyarte en tu camino hacia el éxito empresarial. Espero que estos consejos y la visión de a16z te inspiren y te impulsen a fijar la valoración correcta para tu startup.
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